2024年PVC在履历近半年的宽幅涟漪后转弱下落酒色网，全年重点下移。

　　具体来看，此轮下落行情发生在7—9月，跌幅越过1000点。中枢原因在于上游考试岑岭事后供应压力增大，出口端受印度入口战术影响运转不及，而内需仍难提供赞助。好意思联储降息初期，行家经济宽敞承压。9月底，国内在新一轮经济战术带动下，股市、商品所有这个词走强，但PVC期货反弹力度有限。四季度以来，阛阓神思降温后PVC重回弱实践逻辑，期价涟漪回落，重点跌至5500元／吨下方。

　　年末开工率保管高位

　　从供应端来看，PVC产量全年保管高位。完结2024年10月，PVC累计产量1947.8万吨，同比增长2.73%。究其原因，尽管PVC价钱重点较2023年进一步下移，但全体利润未有恶化，在“以碱补氯”下，详尽利润高于2023年。此外，PVC在2023—2024年共计有230万吨装配投产，年均增速在4.2%傍边，新增产能挤占了弱经济性产能份额。

　　从9月起，PVC新增考试装配再度增多，包括聚隆化工40万吨、陕西金泰30万吨、苏州华苏13万吨、山东信发50万吨，以及天津乐金的40万吨。从装配动态看，多量装配近期回来，冬季前的汇注考试慢慢收缩。完结11月14日，PVC行业全体开工率为78.27%，环比陶冶1个百分点，同比陶冶2.7个百分点。

　　字据季节性规则，冬季PVC企业陆续会将负荷陶冶至年内较高水平，聚会考试缱绻看，预测PVC行业仍有2个百分点傍边的提负荷空间。全年来看，若开工率提至80%，基本靠拢年内开工高点隔邻，届时年末供应端将出现明显的压力。新装配方面，12月新浦化学50万吨／年装配试车，将带来新的增量压力。

　　印度BIS战术影响较大

　　需求端分为两部分，国内及外洋。

　　外洋需求方面，本年我国PVC出口量保管高位。完结9月，我国PVC粉出口累计194万吨，预测全年出口在230万吨或以上水平，占总需求比例超10%，出口成为缓解供需矛盾新的有用渠说念。但站在刻下手艺节点看，后续出口难有如4—5月、9月的积极发达。一方面，我国出口主要流向印度，看成我国最大的外洋PVC需求国，其份额占比超五成。印度PVC入口有关战术对我国出口不利。BIS战术条件未按法则带有圭臬称号记号的PVC居品将无法干与印度阛阓。临比年底，BIS认证将再度到期。字据印方公布的府上，现在仍未贬责中国坐褥商的BIS的许可证请求。BIS战术受限将使得印度入口商倾向礼聘通过BIS认证地区的货源以藏匿通关风险。另一方面，印度在10月底公布了反推销税有关战术，将对中国、印尼、日本、韩国、好意思国等征收反推销税。尽管我国货源具有供应安定、价钱低廉及船期短等上风，但字据历史劝诫，反推销税战术将冲击出口利润，对出口量影响较大。

　　国内方面，PVC成品主要看成建立材料使用。受地产行业影响，本年PVC成品末端阛阓回暖乏力，发达为休假手艺长、按订单逢低采购等。

　　刻下地产定调“稳价钱”，从战术方面看，非论是降准降息、放开门槛如故加多“白名单”限制，其主要切入点在于阔绰意愿阶段。字据有关预测，2025年宇宙地产销售面积同比降幅有望收窄。但中期来看，地产端仍将累赘PVC需求。回看当下，冬季已至，朔方雨雪天气将窒碍工地开工，管型材开工率季节性转弱，短期对PVC需求难有赞助。

　　库存压力仍大

　　库存能直不雅反应出PVC刻下的供需矛盾。厂家库存成绩于西北运输情况好转，出货缓解，上游库存小幅下降、预售量走高。在厂家积极套保以及寻求出口订单下，本年厂家库存总体偏低，销售端未有明显滞销压力，这成为赞助企业坐褥的凄凉原因。社会库存相接了上游漂浮的货源，全年社会库存量进一步陶冶至历史新高水平，二季度初华东地区一度处于“爆库”景象。三季度以来，在PVC价钱不断下落的配景下，社会库存有所去化，刻下最新一期总社会库存为48.02万吨，较2023年高6万吨。

　　预测至2024年末，PVC社会库存重复厂家库存将达到80万吨，库存压力将捏续压制PVC行业发达。短期若无突发变量，PVC期价将保管寻底动作，存眷2501合约前低赞助。

　　（作家单元：广发期货）酒色网